宏不雅金融早间驳斥

　　西南期货相干所

　　2024.11.25（星期一）

　　/国债/

　　预测波动幅度较大，保捏严慎

　　上一交当年，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.06%。

　　公开市集方面，央行公告称，为珍爱银行体系流动性合理充裕，11月22日以固定利率、数目招标口头开展了6351亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据骄矜，当日9810亿元逆回购到期。

　　国常会相干鼓动平台经济健康发展关系使命。会议指出，发展平台经济事关扩内需、稳管事、惠民生，事关赋能实体经济、发展新质坐蓐力。要进一步加强对平台经济健康发展的统筹指引，加大策略相沿力度，壮大工业互联网平台体系，相沿浪掷互联网平台企业挖掘市集后劲，强化平台经济限制数据身分供给，促进数据照章有序跨境流动，增强平台经济限制策略与宏不雅策略取向一致性。

　　面前宏不雅数据回落，市集对宏不雅经济复苏的信心偏弱，但政事局会议传递了更多积极信号，预测更多宏不雅相沿策略将冉冉结束。国债期货的上行逻辑面对考试，但下行需要经济复苏的合作。多空交汇下，预测国债期货后市波动幅度加大，保捏不雅望。

　　小结：预测波动幅度加大，保捏严慎。

　　/股指/

　　右侧信号流露，前期多单可赓续捏有

　　上一交当年，股指期货全线下落，沪深300股指期货（IF）主力合约-2.93%，上证50股指期货（IH）主力-2.89%，中证500股指期货（IC）主力合约-3.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约-3.48%。

　　尽管面前宏不雅经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，估值进步仍有空间。近期市集样式明显升温，资金面捏续改善。跟着好意思国大选和东谈主大常委会等国表里不细则性落地，国内宏不雅策略仍有加码的空间，助力国内经济和企业盈利企稳复苏。因此，预测股指下落空间不大，仍然看好后市走势，推敲逢低作念多股指期货。

　　小结：看好后市走势，推敲逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中始终上升逻辑仍强，恭候转念后的作念多契机

　　上一交当年，黄金主力合约收盘价627.88，涨幅1.65%，白银主力合约收盘价7,804，涨幅-0.46%。

　　好意思国11月标普公共制造业PMI初值48.8，为4个月新高，顺应预期，前值48.5；服务业PMI初值57，为32个月新高，预期55.2，前值55；概述PMI初值55.3，为31个月新高，预期54.3，前值54.1。

　　欧元区11月制造业PMI初值45.2，预期46.0，10月晦值46.0；服务业PMI初值49.2，预期51.6，10月晦值51.6；概述PMI初值48.1，创十个月新低，预期50.0，10月晦值50.0。德国11月制造业PMI初值43.2，预期43.0，10月晦值43.0。法国11月制造业PMI初值 43.2，预期44.5，10月晦值44.5。

　　好意思国新增非农数据不足预期，通胀数据高于预期，好意思国经济景气度举座回落，好意思联储在11月会议中延续降息，但将来降息节拍可能放缓。跟着好意思国大选的落地，避险样式回落，近期贵金属有所回调。但中始终看，特朗普策略可能权贵推升通胀，好意思国本色利率可能下行，贵金属的中始终上升逻辑仍强，预测大幅下落风险不大，恭候转念放荡后择机作念多。

　　小结：中始终上升逻辑仍强，恭候转念后的作念多契机。

相干员

期货从业履历号

交往相干从业文凭号

万亮

F03116714

Z0019298

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